自營業(yè)務(wù)再度成為拉動(dòng)券商業(yè)績?cè)鲩L的主引擎。

今年以來，券商自營業(yè)務(wù)整體表現(xiàn)強(qiáng)勁，收入大幅提升，但上市券商之間的業(yè)績分化顯著，呈現(xiàn)“冰火兩重天”格局。前三季度已有6家券商自營業(yè)務(wù)收入超過百億元，同時(shí)，多家券商自營業(yè)務(wù)收入實(shí)現(xiàn)翻倍增長，然而，也有部分券商自營業(yè)務(wù)收入逆勢(shì)下滑。

在這背后，領(lǐng)先的券商是如何精準(zhǔn)把握投資機(jī)會(huì)，實(shí)現(xiàn)自營業(yè)務(wù)的顯著增長？哪些行業(yè)個(gè)股成為他們的布局重點(diǎn)？

自營業(yè)務(wù)成業(yè)績?cè)鲩L核心引擎，6家券商自營收入破百億

近年來，自營業(yè)務(wù)（主要包括以自有資金開展證券及衍生金融工具的投資交易等）已逐漸成為券商業(yè)績的重要支撐，這一趨勢(shì)在2025年尤為明顯，多家券商在該業(yè)務(wù)上表現(xiàn)亮眼。

市場(chǎng)回暖為券商自營業(yè)務(wù)的增長提供了有利環(huán)境。三季度主要股指大幅提升，上證指數(shù)漲逾14%，推動(dòng)上市券商自營資產(chǎn)規(guī)模持續(xù)擴(kuò)張。數(shù)據(jù)顯示，截至三季度末，券商自營投資資產(chǎn)規(guī)模達(dá)到70915億元，同比提升15%，較上年末增長15%，占總資產(chǎn)比重為48%。

按照“投資凈收益+公允價(jià)值變動(dòng)凈收益-對(duì)聯(lián)營企業(yè)和合營企業(yè)的投資收益”計(jì)算，6家券商前三季度的自營業(yè)務(wù)收入突破百億元。

其中，中信證券該收入高達(dá)316.03億元，占到當(dāng)期總營收比重的57%。國泰海通、中國銀河兩家券商緊隨其后，分別實(shí)現(xiàn)自營業(yè)務(wù)收入203.70 億元、120.81億元。此外，申萬宏源、中金公司、華泰證券三家頭部券商當(dāng)期自營收入也超過百億元。

逾八成券商前三季度自營收入實(shí)現(xiàn)增長，部分券商自營收入甚至翻倍。長江證券實(shí)現(xiàn)自營收入30.44億元，相比上年同期增長了290%；國聯(lián)民生也實(shí)現(xiàn)了逾200%的增長，浙商證券、華西證券自營收入均實(shí)現(xiàn)翻倍增長。

相比之下，幾家歡喜幾家愁！湘財(cái)股份、太平洋、中原證券、中銀證券、華林證券、國盛證券等券商自營業(yè)務(wù)營收低于5億元。

此外，部分券商自營業(yè)務(wù)則逆勢(shì)下滑，國盛證券、華林證券前三季度分別實(shí)現(xiàn)自營收入2.02億元、1.81億元，同比下降均超四成；中原證券、華泰證券、國海證券等多券商該項(xiàng)業(yè)務(wù)收入當(dāng)期降幅也均超10%。

自營業(yè)務(wù)“管窺”，哪些行業(yè)個(gè)股獲券商青睞？

自營業(yè)務(wù)業(yè)績整體亮麗，券商都重倉了哪些個(gè)股？貝殼財(cái)經(jīng)記者據(jù)Wind數(shù)據(jù)查詢，44家券商（剔除子公司、分公司）出現(xiàn)在361只個(gè)股的前十大流通股股東名單中，持倉市值合計(jì)超660億元（以三季度末收盤價(jià)計(jì)算，下同）。

從行業(yè)分布看，按照Wind行業(yè)分類，在券商本期所持重倉股中，硬件設(shè)備行業(yè)個(gè)股最多，達(dá)到41只，化工行業(yè)個(gè)股數(shù)量緊隨其后，達(dá)到33只，醫(yī)藥生物、機(jī)械等行業(yè)的個(gè)股數(shù)量均超20只。

相比之下，消費(fèi)零售行業(yè)、工業(yè)貿(mào)易與綜合、石油化工、銀行、房地產(chǎn)、紡織服裝等行業(yè)個(gè)股數(shù)量均不足5只。

11家券商重倉個(gè)股超過10只，其中，華泰證券重倉的股票數(shù)量最多，達(dá)到50只；中信證券以39只位居第二，國信證券則重倉了36只；國泰海通、廣發(fā)證券、中金公司、申萬宏源重倉的股票數(shù)量分別為26只、25只、25只、20只。

從重倉股來看，部分個(gè)股獲得多家券商青睞，山東高速、中礦資源、佛燃能源3只個(gè)股均被3家券商共同重倉，奧瑞金、藏格礦業(yè)、川恒股份、廣匯能源等20余只個(gè)股均被2家券商共同重倉。

從持倉市值來看，截至三季度末，券商對(duì)逾100只個(gè)股的持倉市值超過1億元。在剔除部分券商持有自身及集團(tuán)下屬公司股份等特殊情況后，中信建投對(duì)牧原股份的持倉市值最高，達(dá)19.84億元；申萬宏源重倉的光啟技術(shù)市值也在10.79億元，藏格礦業(yè)則同時(shí)被申萬宏源、招商證券兩家券商持倉，市值合計(jì)超18億元。

從調(diào)倉情況看，Wind數(shù)據(jù)顯示，截至三季度末，券商合計(jì)新進(jìn)193只個(gè)股，新進(jìn)個(gè)股主要來自硬件設(shè)備、化工、機(jī)械、醫(yī)藥生物等行業(yè)個(gè)股。其中，國泰海通新進(jìn)郵儲(chǔ)銀行1.26億股，規(guī)模居首；國信證券新進(jìn)中國外運(yùn)、廣匯能源；申萬宏源新進(jìn)蓮花控股，東興證券新進(jìn)廣匯能源，持倉均超3000萬股。

與此同時(shí)，62只個(gè)股則遭券商減持，這些個(gè)股多面臨業(yè)績壓力。比如，東吳證券減持中南傳媒1691萬股，東方證券減持皇氏集團(tuán)1500萬股，申萬宏源減持宏達(dá)股份1336.44萬股。上述3家公司三季度營收或歸母凈利潤均出現(xiàn)不同程度下滑。

新京報(bào)貝殼財(cái)經(jīng)記者 胡萌

編輯 岳彩周

校對(duì) 盧茜