當(dāng)前理財(cái)是選存款，還是買(mǎi)銀行理財(cái)、基金？
近期，隨著上市銀行三季報(bào)的披露，一場(chǎng)關(guān)于選擇存款還是購(gòu)買(mǎi)理財(cái)產(chǎn)品的討論正在上演：一方面，部分銀行定期存款規(guī)模持續(xù)攀升；另一方面，多家銀行非息收入中的手續(xù)費(fèi)及傭金凈收入（下稱(chēng)“手續(xù)費(fèi)凈收入”）恢復(fù)正增長(zhǎng)，其中部分銀行這項(xiàng)收入翻番。
今年以來(lái)，越來(lái)越多的投資者將資金從存款“搬家”至銀行理財(cái)、基金產(chǎn)品中，他們認(rèn)為，當(dāng)前存款利率太低，購(gòu)買(mǎi)基金、理財(cái)產(chǎn)品等才能保證收益增長(zhǎng)。
“今年三季度以來(lái)，由于資本市場(chǎng)漲勢(shì)不錯(cuò)，各類(lèi)理財(cái)產(chǎn)品確實(shí)出現(xiàn)了較大漲幅，這帶動(dòng)了銀行手續(xù)費(fèi)凈收入的回升。但同時(shí)，部分銀行由于定期存款增速高有些是因?yàn)橘Y產(chǎn)增速高，需要吸儲(chǔ)?！庇秀y行分析人士告訴貝殼財(cái)經(jīng)記者，從投資者角度來(lái)看，部分風(fēng)險(xiǎn)承受能力相對(duì)較低的投資者仍會(huì)選擇定期存款作為最主要的理財(cái)方式；但在市場(chǎng)向好的行情下，銀行理財(cái)、基金產(chǎn)品銷(xiāo)售有所好轉(zhuǎn)，存續(xù)規(guī)模也有所上升。
財(cái)富管理市場(chǎng)回暖 多家銀行手續(xù)費(fèi)凈收入持續(xù)回升
“我今年基本上沒(méi)有繼續(xù)存銀行的定期存款了，而是主要購(gòu)買(mǎi)了銀行理財(cái)產(chǎn)品、基金產(chǎn)品。畢竟理財(cái)?shù)耐顿Y收益要比存款高很多?！奔易”本┑貐^(qū)的投資者溫娟（化名）告訴貝殼財(cái)經(jīng)記者，今年三季度以來(lái)，她看到資本市場(chǎng)持續(xù)回升，希望可以從中獲得更高的收益率，因此她將此前到期的定期存款全部轉(zhuǎn)成了銀行理財(cái)產(chǎn)品和基金產(chǎn)品。
她算了一筆賬：自己購(gòu)買(mǎi)的銀行理財(cái)產(chǎn)品的年化收益率普遍在2%-4%，基金產(chǎn)品盈虧不定，但目前總體累計(jì)收益也保持著相對(duì)較好的水平，高于2%左右的銀行存款。
今年三季度以來(lái)，資本市場(chǎng)的火熱讓不少投資者紛紛將資金從銀行存款轉(zhuǎn)入了銀行理財(cái)、基金等投資產(chǎn)品中。這也推動(dòng)了銀行三季度手續(xù)費(fèi)凈收入的上漲。
據(jù)貝殼財(cái)經(jīng)記者不完全統(tǒng)計(jì)，今年前三季度，在A股上市的42家銀行中，有26家銀行手續(xù)費(fèi)凈收入同比正增長(zhǎng)。其中，常熟銀行手續(xù)費(fèi)凈收入同比增長(zhǎng)364.75%，瑞豐銀行則同比增長(zhǎng)162.66%。而招商銀行非利息凈收入中，手續(xù)費(fèi)凈收入562.02億元，同比增長(zhǎng)0.90%，手續(xù)費(fèi)凈收入同比增速是近三年來(lái)首次轉(zhuǎn)正。
招商銀行副行長(zhǎng)、財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人、董事會(huì)秘書(shū)彭家文在業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)上介紹，手續(xù)費(fèi)凈收入中的重點(diǎn)項(xiàng)目中，財(cái)富管理手續(xù)費(fèi)及傭金收入206.7億元，同比增長(zhǎng)18.76%，較上半年增速進(jìn)一步加快，其中代銷(xiāo)理財(cái)、代理基金和代理信托計(jì)劃的收入同比分別增長(zhǎng)了18.14%、 38.76%和46.79%。代理保險(xiǎn)收入同比下降7.05%，降幅較上半年顯著收窄。
“今年以來(lái)，我國(guó)資本市場(chǎng)回升向好，公司抓住機(jī)遇，財(cái)富管理業(yè)務(wù)增速良好，優(yōu)勢(shì)更加突出。”彭家文指出，整個(gè)社會(huì)的財(cái)富總量未來(lái)增長(zhǎng)空間還是非常大，該行希望能夠抓住這些機(jī)會(huì)。
建行副行長(zhǎng)、董事會(huì)秘書(shū)紀(jì)志宏也指出，建設(shè)銀行要抓住資本市場(chǎng)結(jié)構(gòu)性行情帶來(lái)的機(jī)遇，財(cái)富管理業(yè)務(wù)邊際向好。代銷(xiāo)基金、第三方存管（CTS）延續(xù)今年以來(lái)較好增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，收入均保持兩位數(shù)增速。代理保險(xiǎn)抓住預(yù)定利率下行前的窗口，加大與頭部保險(xiǎn)公司合作，二、三季度銷(xiāo)量實(shí)現(xiàn)較好增長(zhǎng)，帶動(dòng)當(dāng)季收入實(shí)現(xiàn)同比正增長(zhǎng)。托管規(guī)模保持同業(yè)領(lǐng)先地位，在公募基金、養(yǎng)老金等產(chǎn)品收入增長(zhǎng)帶動(dòng)下，三季度當(dāng)季收入實(shí)現(xiàn)同比正增長(zhǎng)。
值得注意的是，央行發(fā)布的《2025 年第三季度城鎮(zhèn)儲(chǔ)戶(hù)問(wèn)卷調(diào)查報(bào)告》顯示，傾向于“更多投資”的居民占18.5%，比上季度高5.6個(gè)百分點(diǎn)。居民偏愛(ài)的前五位投資方式依次為：“銀行非保本理財(cái)”“基金信托產(chǎn)品”“股票”“債券”和“非消費(fèi)型保險(xiǎn)”，選擇這五種投資方式的居民占比分別為36.0%、26.4%、17.2%、14.8%和11.1%。
銀行個(gè)人定期存款普遍上升 攬儲(chǔ)需求仍然存在
今年以來(lái)，銀行存款利率持續(xù)下行，但從A股上市銀行的三季報(bào)來(lái)看，披露相關(guān)數(shù)據(jù)的9家銀行，個(gè)人存款中的定期存款規(guī)模均實(shí)現(xiàn)了同比正增長(zhǎng)。
數(shù)據(jù)顯示，杭州銀行個(gè)人定期存款余額從2115.17億元躍升至2731.10億元，同比增速高達(dá)29.12%；成都銀行、南京銀行兩家銀行前三季度個(gè)人定期存款余額同比增速均在24%之上。而浦發(fā)銀行三季度末個(gè)人定期存款余額為12801.13億元，同比增速達(dá)到12.61%。
“部分銀行投資者的風(fēng)險(xiǎn)承受能力相對(duì)偏低，因此這部分投資者不管銀行利率是否下降，都會(huì)以銀行定期存款作為主要的理財(cái)手段。”一家股份制銀行理財(cái)經(jīng)理告訴貝殼財(cái)經(jīng)記者，當(dāng)前資本市場(chǎng)也出現(xiàn)一定的波動(dòng)，部分投資者也會(huì)將部分資金放入銀行存款中做對(duì)沖。
一位湖北的投資者艾敏（化名）表示，她折騰了5年，最后發(fā)現(xiàn)最好的理財(cái)還是銀行定期存款。她此前購(gòu)買(mǎi)的基金均出現(xiàn)較大幅度的虧損?！拔椰F(xiàn)在只存款，寧愿少賺一些?！?/p>
社交媒體上，不少投資者與艾敏類(lèi)似，由于此前投資基金等產(chǎn)品虧損，當(dāng)前存款成為他們最主要的投資理財(cái)方式。這也符合央行三季度發(fā)布的儲(chǔ)戶(hù)調(diào)查的結(jié)果：三季度傾向于“更多儲(chǔ)蓄”的居民占62.3%，比上季度低1.5 個(gè)百分點(diǎn)，但仍大幅高于“更多消費(fèi)”和“更多投資”的居民占比。
“從銀行端來(lái)看，盡管凈息差仍有壓力，但對(duì)于部分資產(chǎn)增速較高的銀行而言，攬儲(chǔ)仍然十分必要?！庇秀y行分析人士指出，尤其是區(qū)域銀行，目前擴(kuò)表正在加速。
不過(guò)，個(gè)人定期存款余額的增長(zhǎng)為銀行帶來(lái)穩(wěn)定的負(fù)債規(guī)模，銀行也要面臨負(fù)債成本管理和流動(dòng)性匹配的挑戰(zhàn)，因此負(fù)債管理仍是各家銀行的重點(diǎn)任務(wù)。多位銀行高管指出，未來(lái)，以存款利率為代表的負(fù)債端付息成本還將進(jìn)一步下行。
存款利率或?qū)⒊掷m(xù)下行 存款向理財(cái)“搬家”或?qū)⒊掷m(xù)
展望未來(lái)，業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，存款利率仍然持續(xù)下行，而存款向理財(cái)“大搬家”的趨勢(shì)仍將延續(xù)。
融360數(shù)據(jù)顯示，2025年9月，不同期限的定期存款利率仍然在持續(xù)小幅下跌，與上個(gè)月相比，變動(dòng)幅度較小。
“利率下行趨勢(shì)延續(xù)下，以及政策傳導(dǎo)時(shí)滯，導(dǎo)致9月份雖然沒(méi)有出現(xiàn)政策性利率調(diào)整，但定期存款利率仍然處于下行通道?！比?60數(shù)字科技研究院研究員艾亞文表示，整體來(lái)看，存款利率仍存在下行壓力。此外，短期看，受銀行凈息差壓力驅(qū)動(dòng)，存款利率曲線(xiàn)扁平化及期限結(jié)構(gòu)倒掛現(xiàn)象可能會(huì)持續(xù)，但幅度可能會(huì)收窄。
招聯(lián)首席研究員董希淼則認(rèn)為，在存款利率下行背景下，居民資產(chǎn)從存款轉(zhuǎn)向理財(cái)?shù)摹按蟀峒摇彬?qū)動(dòng)了銀行理財(cái)規(guī)模的大幅上漲。他預(yù)計(jì)，未來(lái)這一趨勢(shì)仍將持續(xù)。
“一方面，三季度恰好是此前存入的三年期高利率存款集中到期的時(shí)間窗口。另一方面，存款利率的降幅快于理財(cái)收益率，使得理財(cái)產(chǎn)品的相對(duì)吸引力顯著提升?！倍ｍ抵赋?，在利率下行的環(huán)境中，居民將到期的存款轉(zhuǎn)而配置理財(cái)產(chǎn)品，形成了大規(guī)模的資金流動(dòng)。而含權(quán)的理財(cái)產(chǎn)品備受青睞。
此外，董希淼還指出，投資理財(cái)要基于自己的投資經(jīng)驗(yàn)、投資能力和風(fēng)險(xiǎn)偏好，做好適合個(gè)人和家庭的資產(chǎn)配置，無(wú)論是哪種理財(cái)方式，一定要選擇自己了解的、適合自己的方式產(chǎn)品，不要跟風(fēng)投資、盲目投資。
新京報(bào)貝殼財(cái)經(jīng)記者 姜樊 編輯 校對(duì) 穆祥桐
