“豆制品第一股”祖名股份正面臨“增收不增利”的盈利困境。2025年上半年，公司營收增長逾兩成，但凈利潤虧損進一步擴大，延續(xù)了自2024年以來的持續(xù)虧損態(tài)勢。值得關(guān)注的是，為緩解財務(wù)壓力，祖名股份于6月宣布退出北京合資公司祖名香香。此舉意味著公司將同步失去北方重要的河北生產(chǎn)基地。業(yè)內(nèi)人士稱，面對此前激進擴張所帶來的虧損壓力，出售祖名香香是公司主動進行的一項戰(zhàn)略調(diào)整。
凈利潤下滑兩成
公開資料顯示，祖名股份專注于豆制品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，產(chǎn)品種類涵蓋生鮮豆制品、植物蛋白飲品、休閑豆制品及其他類產(chǎn)品等400余種主要產(chǎn)品，公司于2021年6月在A股上市。
祖名股份發(fā)布的半年報顯示，其上半年實現(xiàn)營收9.21億元，同比增長21.62%；凈利潤虧損909.4萬元，同比下滑20.15%，盈利表現(xiàn)持續(xù)承壓。
盡管半年報中未詳細說明業(yè)績變動原因，但公司曾在前期業(yè)績預(yù)告中解釋稱，揚州、貴州、山西生產(chǎn)基地作為產(chǎn)能布局的戰(zhàn)略項目，目前仍處于產(chǎn)能爬坡釋放階段。在此過程中，各基地的折舊攤銷、能耗及運營成本等增加，導(dǎo)致當(dāng)期凈利潤繼續(xù)呈現(xiàn)虧損狀態(tài)。
從產(chǎn)品結(jié)構(gòu)看，各業(yè)務(wù)板塊營收保持增長。其中，支柱業(yè)務(wù)生鮮豆制品實現(xiàn)銷售收入6.38億元，占總營收的69.3%，同比增長24%；植物蛋白飲品營收1.16億元，同比增長16.05%；休閑豆制品營收4650.86萬元，同比增長20.83%。
值得關(guān)注的是，從業(yè)績來看，祖名股份的盈利能力持續(xù)承壓。年報數(shù)據(jù)顯示，2024年，祖名股份實現(xiàn)營收16.64億元，同比增長12.58%，但凈利潤虧損2513.61萬元，同比下降162.12%，這是該公司自2021年上市以來首次出現(xiàn)虧損。進入2025年，這一態(tài)勢并沒有改變，2025年第一季度虧損591.35萬元，上半年共計虧損超900萬元。
不僅如此，祖名股份還面臨激烈的行業(yè)競爭。半年報指出，隨著同行業(yè)競爭對手不斷壯大，若公司不能依托規(guī)模優(yōu)勢及時調(diào)整經(jīng)營策略，并在產(chǎn)品質(zhì)量、差異化創(chuàng)新、渠道管控及新市場開拓等方面實現(xiàn)突破，可能面臨市場份額下滑和銷量收縮的風(fēng)險。同時，一些有實力的投資者、豆制品經(jīng)銷商、糧油集團及其他食品企業(yè)也看好豆制品行業(yè)前景，作為潛在競爭者紛紛入局，市場競爭預(yù)計將進一步加劇。
退出北京合資公司
值得關(guān)注的是，或許是為了緩解財務(wù)壓力，2025年6月14日，祖名股份與北京市香香唯一食品廠及其一致行動人（以下簡稱“合作方”）簽署了《北京祖名香香豆制品有限公司股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議》和《解除合同協(xié)議書》，公司將按約定向合作方轉(zhuǎn)讓所持有的北京祖名50.83%股權(quán)。本次交易完成后，公司將不再持有祖名香香股權(quán)，祖名香香也將不再納入公司合并報表范圍。
祖名股份表示，根據(jù)公司發(fā)展戰(zhàn)略及祖名香香的實際經(jīng)營情況，經(jīng)各方友好協(xié)商，決定終止相關(guān)合作。
半年報中也披露了這次出售的最新進展。截至2025年8月，公司收到合作方首筆股權(quán)轉(zhuǎn)讓款人民幣1000萬元。截至本報告期披露日，相關(guān)股權(quán)變更事項尚在辦理中。
對祖名股份而言，祖名香香已成為一項亟待剝離的虧損資產(chǎn)。2023年為開拓京津冀市場，祖名股份與北京市香香唯一食品廠及其股東合資設(shè)立祖名香香，祖名股份以貨幣出資方式認繳人民幣6100萬元（占比50.83%）。然而祖名香香經(jīng)營表現(xiàn)持續(xù)不佳：2024年祖名香香營業(yè)收入7202.64萬元，虧損2352.4萬元。2025年一季度實現(xiàn)營收2169.43萬元，虧損383.72萬元。
值得關(guān)注的是，此前，祖名股份通過祖名香香間接運營河北生產(chǎn)基地，這也是祖名股份在北方為數(shù)不多的基地之一。隨著祖名香香的出售，公司也將同步失去該河北生產(chǎn)基地。目前，祖名股份在北方地區(qū)僅剩山西生產(chǎn)基地仍在運營。
行業(yè)分析認為，在競爭激烈的京津冀市場，祖名股份若想立足需持續(xù)投入大量資源進行品牌推廣，而這不僅耗時，且需長期資金支撐，短期難以見效。此次出售祖名香香股權(quán)的行為，實質(zhì)上是一種主動的戰(zhàn)略調(diào)整，反映出公司正積極應(yīng)對此前激進擴張所帶來的虧損壓力。
新京報記者 劉歡
編輯 唐崢
校對 付春愔
